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随着美国通膨数据走缓,各界燃起希望,预期美国联邦准备理事会将放缓升息步调,然而各家投资机构对于今年景气走缓看法仍未改变,加上历经2022年的快速升息,今年对于企业如何应对高资金成本压力的考验才将开始,投资人更应做好资产配置,除择机布局风险性资产投资外,相对保守的「核心资产」也要建立。富邦投信将于2/20起募集的富邦美国通膨连结公债指数基金,是台湾境内第一档TIPS基金,由于美国通膨连结公债长期表现优于美国公债,非常适合保守型投资人作为核心资产。

「核心资产」顾名思义就是投资组合中重要的基础,且通常在配置上具备「相对大」的比例,因此「核心资产」的波动风险势必要相对低,常见的核心资产不外乎就是公债、投资等级公司债等,以保守的投资人为例,美国公债就是投资组合中很常见的部位,然而,在现今高物价的时代,同为美国财政部发行的美国通膨连结公债就是除美国公债外,另一种保守投资人适合的核心资产。

富邦投信表示,观察自2000年以来两者的年化报酬率及波动度,美国通膨连结公债的年化波动度为6%,虽较美国公债的4.5%略高,但美国通膨连结公债的年化报酬率为5%,亦高于美国公债的4%,若以累积报酬来看,因美国通膨连结公债具有对抗通膨的特性,加上通膨多数期间为正数,因此长期以来美国通膨连结公债表现优于美国公债。

富邦投信指出,TIPS与一般美国公债不同的地方,在于TIPS的本金将随物价做调整,而物价的调整依据为通膨调整系数,是由美国劳工统计局所发布,每月中会针对所有未到期的通膨连结公债,公布下个月每日CPI参考指数及各档债券每日通膨调整系数。

另外,TIPS债券的流动性方面,主要是衡量在成交量可相较范围内、以最低交易成本卖出债券的能力,可以发现,虽然美国通膨连结公债之市场流动性低于一般美国公债,但与美国投资等级公司债相当,且优于新兴市场美元债券及美国非投资等级公司债,因此,非常适合作为核心资产。

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